體壇周報全媒體記者 李靜宜

利物浦正式啟動(dòng)伊薩克攻略計劃，雖然總額1.2億英鎊的初始報價(jià)被紐卡斯爾聯(lián)一口回絕。但喜鵲拒絕拒絕的是價(jià)格，而非出售本身。多家媒體爆料，紐卡希望在敲定繼任者的前提下，再與利物浦開(kāi)啟伊薩克談判，何況前者對當家球星的口頭標價(jià)，高達1.5億英鎊——足壇轉會(huì )史第三高，僅次于內馬爾和姆巴佩。

利物浦計劃再次報價(jià)，足見(jiàn)對伊薩克的誠意與決心。各方欽佩芬威治下利物浦的健康財況，使其在締造3億盛夏后，仍有余力再造一位標王。但英超衛冕冠軍的歷史性豪購實(shí)際也伴隨著(zhù)巨大風(fēng)險，不單指可能違反英超和歐足聯(lián)財務(wù)規定，從長(cháng)遠角度來(lái)看，若經(jīng)營(yíng)不當，今夏的爆買(mǎi)，也潛藏著(zhù)觸發(fā)日后危機的巨大風(fēng)險。

天空體育記者馬克·麥克亞當稱(chēng)：“獨立財務(wù)專(zhuān)家稱(chēng)，以利物浦的PSR狀況，他們今夏可以毫無(wú)顧忌地花費4億英鎊。實(shí)則不然，據我所知，利物浦在這個(gè)夏窗有5億的支出額度?！?/p>

競技網(wǎng)統計，在引進(jìn)馬馬爾達什維利、阿爾明·佩奇、弗林蓬、凱爾凱茲和?；賱P后，利物浦引援支出接近3億英鎊，算上潛在新援伊薩克（以1.5億計）和格伊（4500萬(wàn)），預計總支出為4.5億。而依靠出售亞歷山大-阿諾德、匡薩、納特·菲利普斯和路易斯·迪亞斯，另有待售的努涅斯（估價(jià)4000-5000萬(wàn)）、埃利奧特（3000-5000萬(wàn)）、多克（1500-2500萬(wàn)）等，預計轉出總收入有望突破2.5億。出售球員所得，通常作為一次性收入，全數計入2025-26賽季的財報。而新援支出則通過(guò)攤銷(xiāo)方式分期計提?，F有5名重要新援的轉會(huì )費年均攤銷(xiāo)成本為5630萬(wàn)英鎊，算上薪資、獎金等，總成本約1.09億/年。外加亞歷山大-阿諾德的離隊，為球隊節省了2500萬(wàn)/年的薪資成本，即便利記以1.5億轉會(huì )費+30萬(wàn)英鎊周薪購入伊薩克，也只會(huì )為今季增加4340萬(wàn)的攤銷(xiāo)成本。轉出所得減去新援攤銷(xiāo)，利物浦本財年的收益依舊為正，自然不懼新一輪PSR考核。但今季盈余，不代表利物浦可以就此高枕無(wú)憂(yōu)，真正的考驗，在這個(gè)夏窗之后。

先說(shuō)全名“盈利與可持續性規則”的PSR。英超規定，各隊在“滾動(dòng)三年周期”以?xún)鹊奶潛p總額不得超過(guò)1.05億英鎊。所謂滾動(dòng)周期，即每個(gè)新賽季剔除最早一個(gè)財年，加入最新財年計算。以2025-26賽季為例，PSR評估的是2023-24、2024-25和2025-26財年的累計財務(wù)數據。利物浦在前兩個(gè)財年實(shí)現了4800萬(wàn)盈利，意味著(zhù)即便今季虧損最多1.55億，球隊仍在PSR合規范圍以?xún)取?/p>

再看經(jīng)營(yíng)，利物浦過(guò)去兩季的轉會(huì )債務(wù)僅有6990萬(wàn)，為“六巨頭”最低，舊將之中，僅迪亞斯和努涅斯的轉會(huì )分期尚未還完。而利物浦在最新財年的總收入突破7億，循環(huán)信貸額度提升至3.5億，有充?，F金流，今夏廣羅利器之后，球隊薪資總額仍然低于曼城，相較于在財務(wù)紅線(xiàn)邊緣反復試探的切爾西，利物浦雖然破天荒大筆灑鈔，卻有更為保守、健康的財務(wù)模式作為保障。也就是說(shuō)，只要能在今后5年的合同攤銷(xiāo)期內，延續今夏的球員出售狀況，利物浦的財報壓力便能穩定在可控范圍以?xún)?，現有模式便可持續。

但是，如果未能妥善管理球員出售或進(jìn)一步擴大收入，今夏大舉買(mǎi)人的惡性影響或在未來(lái)2-3年顯現。歐足聯(lián)SCR（財務(wù)可持續性規則，原名FFP，2022年改革更名）在2023年新增“工資帽”規則，逐步限制球隊收入可用于引援、薪資和傭金的比例，從2025年起，各隊工資總額和轉會(huì )攤銷(xiāo)不得超過(guò)總收入的70%。也因此，球員轉出收入對于未來(lái)的利物浦而言至關(guān)重要。雖然利記新季盈利在望，但今夏的轉出只是一次性收入，等到2026-27賽季起，引援攤銷(xiāo)成本、球員折舊費和新援薪資支持將持續增加，利物浦將面臨財務(wù)壓力。這也是重建所導致的必然結果。如果不想違反SCR的工資帽規定，利物浦只有賣(mài)人或開(kāi)源兩途可取。

而且，利物浦在新季財報中呈現的新援成本，并不能體現其完整的年度成本。歐足聯(lián)的財年截止日為6月30日，英超并無(wú)強制規定，多數球隊選擇與歐足聯(lián)保持一致，但利物浦自成立以來(lái)，一直沿用5月31日作為財年截止日。這1個(gè)月的時(shí)間差，足夠對財務(wù)層面產(chǎn)生顯著(zhù)影響。比如7月23日官宣加盟的?；賱P，他在2025-26賽季只被計入10個(gè)月的攤銷(xiāo)成本，同理潛在新援伊薩克——若伊薩克入隊，利物浦的球員成本將由1.09億/年上漲至1.62億/年，但由于首期攤銷(xiāo)少計倆月，他對新季的凈影響僅800萬(wàn)。故此，利物浦在今夏的大手筆投入過(guò)后，新季仍能維持與2024-25賽季持平的成本結構。

只是，這1.62億的潛在成本累計計算，利物浦在未來(lái)5-6年的球員總成本或達8.42億以上。攤銷(xiāo)和薪資是持續支出，但今夏的轉出情況并不具備復制性。以愛(ài)德華茲為首的制服組固然擁有豐富的球員變現經(jīng)驗，可未來(lái)的財務(wù)狀況需要他們加大出售力度，否則，若俱樂(lè )部收入停滯不前，他們面臨的財務(wù)結構性壓力，很有可能觸發(fā)PSR和SCR警報。

求購伊薩克，檢驗的不止是利物浦的談判功力，更有后續運營(yíng)等復雜問(wèn)題。利記既需做好長(cháng)期承擔巨額成本的準備，還需謹慎維護“工資帽”比例。如果經(jīng)營(yíng)不當，今夏則為危機引線(xiàn)；但若運作得宜，必將開(kāi)啟全新紀元。如果成功簽下伊薩克，也可被視作競技與經(jīng)濟層面的雙重“定心丸”，若非利物浦對繼續提升收入規模、優(yōu)化資產(chǎn)運作，并在現代足球的財務(wù)壓力之下維持財務(wù)管控抱有十足把握，又怎會(huì )這般“四億橫行”。簡(jiǎn)而言之，這將是一筆戰略性投資，而非一時(shí)的沖動(dòng)消費。